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【数据说话】新能源板块:当“概念”已成往事

[来源:恒峰娱乐]    [作者]    [日期:2019-10-24 09:50]    [热度:]

行业动态:纺织?石油?化肥
  (1) 第4轮
  首先,我们来存眷一下再度流产的中美贸易会谈。原定8月31日完毕的中美第四轮纺织品筹议当天没有达成任何协议。双方随后决定9月1日上午继续筹议。遗憾的是,会谈依然无成果。在筹议难产之后,9月1日,美国正式决定对我胸衣和合纤长丝织物两类产品启动"特保",进一步向中方施压,但同时再次延迟对此外4类产品的"特保"裁决至10月1日,筹议仍将继续。
  (2) 两新规
  纺织品出口受阻,制品油面临同样命运。来自国家发改委的音讯,从9月1日到12月31日,中国将控制制品油出口,已批准并在海关立案的原油加工贸易合同,汽、柴油产品全副留在国内销售,不再出口。同时,为担保国内制品油供应,中国从9月1日起暂停汽油出口退税,准则上不再批准新的原油加工贸易合同。这两条新规定的出台与国际国内油价倒挂,炼油企业上半年出口激动加强有关,但制品油出口占出产总量的比例有限,限制出口只是权宜之计,对国内石油供应不会带来太大的变革。
  (3)2.8%
  接下来,我们来存眷一下业绩间断大幅增长的尿素行业。来自国家发改委音讯,进入8月份全国化肥价格总体呈稳中下滑趋势,此中尿素价格鲜亮下降。据国家发改委价格监测中心对30个省区市监测,8月25日全国均匀尿素零售价为每吨1930元,比上月底的每吨1986元下降56元,降幅2.8%。近期尿素价格下跌的主要起因:一是尿素产量继续较快增长。二是尿素出口得到有效控制。别的,各地继续增强化肥价格监管以及全国由北向南逐步进入用肥淡季,也使得尿素价格下降,看来化肥行业的业绩也到了减肥的时候。

  行业指数:轮炒濒临尾声

  看了近期重要的行业动态以后,我们再来理解看看过去5天A股市场各行业指数的表示状况。

  从过去5天的强势行业排名来看,排名榜首的是农林牧渔,其他挨次为综合、房地产、商业贸易和机械办法,从走强的起因来看,在新希望和丰原生化两支概念个股大幅上扬的动员下,农林牧渔行业呈现久违的大涨。房地产行业则沉浸于人民币再度升价值的利好风闻中,其它行业的走强除了超跌反弹以外,行业层面没有鲜亮变革。

  从跌幅榜来看,黑色金属排名第一,其他挨次为金融效劳、化工、信息效劳和采掘。从下跌的行业来看,随着最后的价格“贵”族G宝钢,颁布颁发下调四季度产品价格,钢铁行业见顶已经确立,黑色金属行业也因而间断周围帮衬跌幅榜,煤炭价格的松动同样让采掘行业一蹶不振。整体来看,个股轮炒濒临尾声,热点切换不鲜亮的前提下,大盘再度上行面临阻力。
  前面我们对行业板块的最新动态和市场表示作了一个简要剖析。

  G天威:太阳能业务扩张迅猛

  【主】随着高油价时代的降临,能源问题在全球范围内得到器重。随同中国签署的《京都议定书》正式生效,以及《可再生能源法》的出台,调整能源构造,大力开展可再生能源的政策导向已经清晰。而两市新能源板块经验屡次概念炒作的洗礼之后,近期再度兴起,(K)此中的龙头种类G天威,早于大盘见底,股改前后复权累计涨幅凌驾100%,成为试点股中最为强势的种类。那么,新能源板块的东山再起能否仍是概念炒作的延续?摘去概念的光环,那些个股新能源业务已经逐渐入佳境?本日的我们的节目就围绕新能源板块及值得存眷的上市公司来停止一下深刻的讨论。首先,能不能介绍一下,所谓“新能源”,都包含哪些能源?
  (宾)好的。新能源是指从自然界获取的、可以再生的非矿石能源,目前主要指风能、太阳能、生物质能、地热能等。从商用角度出发,能够不受地理条件的严格限制,技术相对成熟的主要是太阳能和生物质能。

  【主】太阳能是人们比拟照较相熟的,那么处置惩罚太阳能相关财富的上市公司都是哪些?
  (宾)目前,太阳能的操作在我国主要为两种:太阳能发电和太阳能供热,与大家相想象中的高科技截然相反,太阳能财富各个环节的技术壁垒并不高,合作主要体如今老本控制方面,而影响老本的重要因素就是财富链是非和最终产品的规模。
  我们先来看一下太阳能发电的财富链及主要上市公司的散布,太阳能发电的完好财富链主要有6个环节,上游产品主要为多(单)晶硅,波及的上市公司有G天威等4家;原资料经过一系列加工之后,主要产制品为太阳能电池,这类的上市公司共有7家,介入较深的是G天威和交大南洋2家;太阳能电池加上逆变器,假如不接入电网,还必需装备蓄能锂离子电池,接入电网,就造成最高端的光伏发电系统,我们可以鲜亮看出,真正贯通整个财富链只要G天威一家,具有鲜亮的特殊性。
  接下来,我们再来理解一下太阳能供热财富。太阳能供热的关键部件是真空集热管,最终产品就是太阳能热水器,财富链过短,技术、资金壁垒都不高,出现完全合作状态。目前全国共有3500家,产值过亿的只要8家,行业效益并不抱负,关留心义不大。

  【主】理解完太阳能财富的根本状况,我们把焦点集中于G天威,从G天威业务构造来看,目前主要有两大业务:变压器与太阳能业务。05年中期公司实现净利润2237万元,此中太阳能业务奉献的净利润到达1307万元,占净利润总额的58%,而占公司收入65%的变压器业务加上其它业务合计仅实现430万的净利润,占净利润总额的比例仅为19.22%,目前太阳能已经成为公司的支柱财富,是什么起因使得G天威太阳能业务开展这么快呢?

  (宾)正是由于G天威领有完好的财富链,公司的太阳能业务停顿顺利,产能扩张迅猛。我们来看一下详细状况,04年完成一期扩产后,公司产量得到较大提升,体如今05年上半年,太阳能业求实现收入近9078万元,同比暴增851%,同时由于规模扩张,产品价格也较高,毛利率也进步较快,到达35.21%,同比增多了6.7个百分点。下半年,随着二期扩产竣工,产量将得到更充裕的释放。

  【主】太阳能业务对于G天威而言,早已不但是概念那么简略,而是实切实在的处于一直的盈利增长之中,还有什么是应该揭示投资者留心的呢?

  (宾)目前G天威也存在两个比较鲜亮的隐患。此中一个来自公司的变压器业务,由于原资料价格暴涨,公司变压器业务根本处于盈亏均衡的边沿,我们来看一下变压器主要原资料——硅钢片的价格走势,去年硅钢片价格初步上涨,至05年4月份到达最高点,最高涨至45000元/吨,4月份后硅钢片价格尽管有所回落,但同比涨幅濒临3倍。公司假如不能有效的消化老本压力,将对公司的业绩造成拖累。
  别的,公司太阳能业务90%以的产品出口,供不应求,订单非常饱满。但国外厂家目前也在积极扩充产能,从技术、规模以及原资料来源等几方面来看,G天威与国外企业还有必然差距,合作压力不小,并且人民币升值对公司存在负面影响。

  【主】对于G天威而言,风险与机遇并存,但行业前景依然值得等待。那么此外一种新能源生物质能,能否同样值得等待呢?下面的节目我们停止剖析,好的,这里是数据说话,休息之后,马上回来。


  丰原生化:仿佛就是石油股

  【主】接下来我们来看一下此外一种新能源——生物质能。生物质能主要是指:操作农业、林业产品及废物制取燃料和电力,主要模式为沼气、垃圾发电和液体、固体燃料。在目前高油价背景下,乙醇汽油无疑是生物质能最大的看点,市场对于乙醇汽油并不完全理解,首先能不能介绍一下呢?

  (宾)好的,目前市场遍及对乙醇汽油存在误区,乙醇汽油并非汽油的替代能源,而是在汽车用油中参与必然比例的(目前暂定为10%)燃料乙醇,通过特定工艺混配而成的一种新型清洁环保车用燃料。在国外,乙醇汽油的技术已经相当成熟,使用十分普及,从推广的效果来看,不只可以缓解石油供求矛盾,也可以刺激农业消费,而且有效的降低汽车尾气中的有害气体的排放,一举多得。我国自04年2月起,正式启动车用乙醇汽油的试点,此中包含安徽在内的5个省为全省试点,另有4个省为省内局部试点。在上市公司中真正具备大规模量产燃料乙醇只要一家,那就是安徽的丰原生化。

  【主】是的,丰原生化作为安徽省内唯逐个家燃料乙醇的消费厂家,自05年4月1日起,向安徽全省销售燃料乙醇,为推广乙醇汽油,安徽省也进行了全省范围内无铅汽油的销售,改为销售乙醇汽油。那么丰原生化的销售状况到底怎么样呢?

  (宾)我们来看一下,公司燃料乙醇的实际销售状况,按照丰原生化中报的批露,公司4—6月共销售燃料乙醇3.8万吨,毛利为-3641万元,由于国家对于燃料乙醇实行财政补助,丰原生化2个月共收到财政补助5849万,那么实际上,乙醇汽油每吨能够实现净利润约600元,按照公司的中报我们可以对丰原生化的燃料乙醇项目全年的收益状况停止一下简略的测算,公司目前燃料乙醇的产能为12万吨,那么8个月的产量为8万吨,假如按照前2个月的实际产量,可以到达15万吨,每吨的净利润为600元,那么累计实现净利润在4800万—9000万吨,按总股本摊薄,乙醇项目全年将给公司带来0.12元—0.23元每股收益。

  【主】我们知道,丰原生化在建的32万吨乙醇项目将于05年11月达产,届时公司的燃料乙醇的消费才华将扩张到44万吨,那么业绩能否会呈现更大幅度的增长呢?

  (宾)产能扩张的同时,国家财政补助也会逐年递减,我们来看一下补助的规范,(图15)按照国家财政部向安徽省财政厅下发了《财政部关于燃料乙醇补助政策的通知》,详细规定了丰原生化销售每吨燃料乙醇的补助规范:05年为1883元/吨,以后每年递减,07—08年降为1373元/吨,按照这一规范,公司06年每吨乙醇的净利润将下降为350元/吨,思考产能的扩张,06年乙醇项宗旨每股收益将为05年的根底上再增多0.20元,增长还是比较平稳。

  【主】燃料乙醇与制品油价格有没有关联,能否能够分享高油价带来的收益?
  (宾)与制品油价格的联动是丰原生化此外的一大看点,由于乙醇汽油由中国石化统一销售,(图16)中石化也约定,在补助额固定的状况下,乙醇价格与中石化汽油出厂价按0.9111比例绑定,随其颠簸,假定制品油价上调10%,以公司06年的产能,每股收益将增多0.40元,公司仿佛已经成为了一只石油股。

  【主】那么在高油价时代,丰原生化的燃料乙醇项目将带来滚滚财源,公司目前存在那些风险值得投资者留心的呢?
  (宾)公司其他业务表示平平、转债转股将扩没收司总股本,为业绩欠安的国风塑业保证1.2亿元可能会带来财务风险,非畅通股比例偏低,对价才华也有限。

(策划:叶华)

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